La guerra comercial ya está enviando tropas de fusión a la línea del frente. Roca negra Bisquematado Tiró de la mano en un acuerdo para comprar puertos a lo largo del Canal de Panamá y más allá de CK Hutchison 
1 por $ 23 mil millones. Ayuda al jefe Larry Fink Shore a subir su estrategia de infraestructura y proporciona al conglomerado con sede en Hong Kong un escape útil de la mira política.
Completado bajo los auspicios de EE. UU. En 1914, el carril de envío vital en América Central se ha convertido en uno de los objetivos del presidente Donald Trump. Él ha alegado, sin evidencia, que China “está operando” la ruta y que Estados Unidos está “retirándolo”.
CK Hutchison, que ganó derechos para operar los puertos Balboa y Cristóbal de Panamá en la década de 1990, también enfrenta escrutinio en Europa. La presión combinada crea dolores de cabeza no deseados para el magnate del magnate Li Ka-Shing y probablemente se suma a su valoración hundida. Aunque los puertos están vendiendo una cuenta de menos del 10% de los ingresos, se embolsará una cantidad casi equivalente a todo su valor de mercado.
El acuerdo también parece un aplazamiento bienvenido por otras razones. Las autoridades panamanas planean auditar el contrato de CK, mientras que el fiscal general del país consideró que la concesión es “inconstitucional”. Frank Sixt, director de co-gerente de CK, dijo que la transacción no está “totalmente relacionada con las noticias políticas recientes”, pero la declaración es tan sorprendente como la valoración.
BlackRock, su Unidad Global de Infraestructura Partners y Terminal Investment Limited acordaron en principio adquirir el 80% de interés de Hutchison Ports Holding en 43 puertos en 23 países. También se incluye el interés del 90% de HPH en dos puertos de Panamá. CK Hutchison debe retener sus mayores operaciones de China.
Se espera que las empresas en el acuerdo generen $ 1.7 mil millones de EBITDA en 2025, según las estimaciones reunidas por Visible Alpha, lo que implica un múltiplo de aproximadamente 13 veces. El compañero administrador de dinero, Brookfield, busca 20 veces EBITDA para los puertos de PD con sede en el Reino Unido, informó un inversor de infraestructura de publicación comercial. Transacciones similares en Polonia y California se han muero de más de 16 veces.
El aparente descuento podría ser el costo de los M&A presionados geopolíticamente. Aun así, si el acuerdo se finaliza, CK Hutchison tiene una red neta de $ 19 mil millones en efectivo al tiempo que negocia el Détente. Sus recibos depositarios estadounidenses aumentaron un 17% después de las noticias.
También sigue a Fink soldado con su estrategia temblorosa. La lógica detrás de la absorción de GIP el año pasado fue que el estado de BlackRock como el gerente de activos más grande del mundo, con extensas relaciones gubernamentales e inversiones en todo el mundo, conduciría a acuerdos de infraestructura que otros no pudieron manejar. Los puertos de CK deberían aprovechar teóricamente esa promesa audaz aprovechando parte de la experiencia de envío GIP que adquirió a un precio mucho más rico. En el nuevo orden mundial, algunos asegurarán ventajas tácticas. Otros serán daños colaterales.
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Noticias contextuales
El conglomerado con sede en Hong Kong, CK Hutchison, dijo el 4 de marzo que había llegado a un acuerdo en principio para vender su interés en varios puertos, incluso a lo largo del Canal de Panamá, por aproximadamente $ 23 mil millones, incluida la deuda, con un grupo que incluye BlackRock, socios de infraestructura global e inversión terminal.
Según los términos de la transacción, el consorcio adquirirá el 80% de interés de control de CK Hutchison en la subsidiaria Hutchison Port Holdings, que opera o está desarrollando 43 puertos en 23 países. Los puertos administrados por Unit HPH Trust en Hong Kong, Shenzhen y South China están excluidos del acuerdo, al igual que otros puertos en China. El Grupo BlackRock también adquirirá el interés completo del 90% de HPH en la Compañía de Puertos de Panamá, que opera puertos en Balboa y Cristóbal en Panamá.
El director co-gerente de CK Hutchison, Frank Sixt, dijo en un comunicado que se recibieron múltiples ofertas, y que la transacción “es de naturaleza puramente comercial y totalmente no relacionada con las recientes noticias políticas”. La administración Trump alegó, sin evidencia, que China controla el Canal de Panamá y prometió “retirarlo”.