El Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), comúnmente conocido como “riesgo país” en los países de habla hispana, es un índice de referencia financiero ponderado que mide las tasas de interés que pagan cada día una cartera seleccionada de bonos gubernamentales de países emergentes. Se mide en puntos básicos, que reflejan la diferencia entre las tasas de rendimiento pagadas por los bonos gubernamentales de los países emergentes y las que ofrecen las letras del Tesoro estadounidense. Esta diferencia se define como “difusión”.
¿Qué país latinoamericano tiene los bonos de mayor riesgo?
Al 26 de septiembre de 2023, Venezuela era el país latinoamericano con mayor riesgo financiero y mayores rendimientos esperados de los bonos gubernamentales, con un diferencial EMBI de alrededor del 379 por ciento. Esto significa que se estimó que las tasas de interés anuales pagadas por los títulos de deuda soberana de Venezuela eran exponencialmente más altas que las ofrecidas por el Tesoro de Estados Unidos. Por otro lado, el EMBI de Brasil alcanzó los 207 puntos del índice a finales de agosto de 2023. En 2023, Venezuela también tuvo el EMBI promedio más alto de América Latina, superando los 40.000 puntos básicos.
El impacto del COVID-19 en los bonos de los mercados emergentes
La crisis económica generada por la pandemia de coronavirus afectó fuertemente los riesgos estimados del mercado financiero de los bonos gubernamentales emergentes. Por ejemplo, al 30 de junio de 2020, el diferencial EMBI de Argentina había aumentado más de cuatro puntos porcentuales en comparación con el 30 de enero de 2020. Todas las economías latinoamericanas medidas experimentaron un aumento significativo del diferencial EMBI en la primera mitad del año.